كيف يؤثر الدولار الأمريكي على أسعار الذهب؟

multka
آهم الأخبار
26 أكتوبر 2021

9999138994 - الملتقى الإخباري

واجهت أسعار المعادن النفيسة ضغوط قوية خلال شهر أيلول/ سبتمبر، حيث وصل الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في عام واحد وأدى ارتفاع عوائد السندات الأمريكية طويلة الآجل إلى عمليات بيع الذهب.


لقد تسببت خسائر الذهب في إرباك السوق في الأشهر الأخيرة، خاصة مع ارتفاع معدلات التضخم التي عادةً ما تكون داعمة للمستثمرين الذين يزيدون من استثماراتهم للمعدن النفيس.

وعلى الرغم من ذلك، فإن توقعات قادة البنوك المركزية الكبرى تشير بأن الارتفاع الحالي في التضخم أمر مؤقت، وأن استدامة الانتعاش الاقتصادي من جائحة (كوفيد -19) سيسمح لهم بالبدء في تشديد السياسة النقدية قبل عام 2022، ويعد ذلك من بين الدوافع الرئيسية وراء انخفاض سعر الذهب.

الذهب ينخفض ​​مع ارتفاع الدولار إلى أعلى مستوى له في عام واحد:

شهدتأسعار تداول الذهب  انخفاضًا إلى أدنى مستوي لها منذ مارس الماضي لتصل إلى 1722.90 دولار للأونصة في 29 أيلول/ سبتمبر، فاقدة حوالي 9% من 1895.10 دولارللأونصة التي سجلتها في نهاية عام 2020، تسارعت وتيرة انخفاض سعر الذهب بفعل قوة الدولار الأمريكي خلال هذا العام، مما دفع المستثمرين إلى السعي وراء عوائد أعلى من أموالهم عن طريق الاحتفاظ بالدولار بدلاً من المعدن.

في نفس اليوم (29 أيلول/ سبتمبر) ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي الذي يقيس الدولار مقابل سلة من العملات متجاوزًا مستوى 94 نقطة للمرة الأولى منذ تشرين أول/ أكتوبر 2020، يأتي هذا الارتفاع كرد فعل للسوق على الإشارات الأخيرة من البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي التي تفيد بأنه من المرجح أن يبدأ في التناقص التدريجي من مشترياته الشهرية التي تبلغ 120 مليار دولار من الديون، بالإضافة إلى قيامه برفع أسعار الفائدة في وقت أبكر مما كان متوقعًا في عام 2022.

دعم الدولار الأمريكي في الأشهر القليلة الأخيرة تراجع مؤشر مصنعي المشتريات  التصنيعي الصيني خلال شهر أيلول/ سبتمبر إلى أقل من 50 نقطة عند 49.6 نقطة من قراءة شهر آب/ أغسطس التي سجلت 50.1 نقطة، مسجلًا أول انخفاض منذ بداية الوباء، حيث تأثر نشاط المصانع بالقيود المفروضة على إمدادات الكهرباء وتدابير الحد من التلوث، فضلاً عن المخاوف بشأن تأثير أزمة الديون في شركة العقارات الصينية العملاقة إيفرجراند على الاقتصاد الأوسع.

في 3 أيلول/ سبتمبر تم تداول الذهب عند أعلى مستوى له في شهرين فوق 1833 دولار للأونصة، بعد ارتفاعه من انخفاض عند 1726.50 دولار في 9 آب/ أغسطس، ثم اتخذ الذهب اتجاه هبوطي خلال أيلول/ سبتمبر عندما سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في الولايات المتحدة أعلى مستوى له على الإطلاق.

في أوائل يونيو ارتفع الذهب فوق مستوى 1900 دولار للمرة الأولى منذ كانون الثاني/ يناير، مما رفع التوقعات بأن السعر قد يعود إلى المستوى النفسي المهم 2000 دولار للأونصة، ولكن بعد أن انخفض من خلال مستويات الدعم الرئيسية، لم يتمكن الذهب من تحقيق ارتفاع جديد.

الذهب مقابل الدولار الأمريكي:

تحافظ الحكومات على كنوز من هذا المعدن الأصفر لدعم أموالهم الورقية، عادة ما يتم تحديد الذهب بالدولار الأمريكي، وبالتالي هناك علاقة بين سعر الذهب والدولار حيث يمكن أن يكون هناك تأثير على أسعار الذهب حيث ترتفع قيمة الدولار وتنخفض.

في حين أن العلاقة بين قيمة الدولار الأمريكي والذهب مهمة، فإن الدولار ليس العامل الوحيد الذي يؤثر على سعر المعدن الثمين، العوامل الأخرى التي تؤثر على قيمة كل من الذهب والدولار هي أسعار الفائدة والتضخم والسياسة النقدية والعرض والطلب.

قد تبدو أسعار الذهب والدولار متعارضة في كثير من الأحيان بسبب مشاعر المستثمرين والعوامل الاقتصادية، لكن لا توجد علاقة محددة أو رسمية بين الاثنين.

الذهب أصل له قيمة جوهرية، ومع ذلك، يمكن أن تتقلب هذه القيمة بمرور الوقت وأحيانًا بطريقة متقلبة، كقاعدة عامة، عندما تزداد قيمة الدولار مقارنة بالعملات الأخرى في جميع أنحاء العالم يميل سعر الذهب إلى الانخفاض من حيث الدولار الأمريكي.

الذهب لا يعطي فائدة في حد ذاته، لذلك، يجب أن تتنافس مع الأصول التي تحمل فائدة من أجل الطلب، بمعني أن الأصول الأخرى سوف تتطلب مزيدًا من الطلب بسبب مكون سعر الفائدة، في حين أن سعر الذهب بالدولار الأمريكي هو معيار مقبول على نطاق واسع، يجب على 95٪ من العالم ترجمة قيمة المعدن إلى أسعار الصرف المحلية الخاصة بهم.

وهناك عامل نفسي يرتبط بقيمة الذهب، غالبًا ما يكون سعره حساسًا للقيمة الإجمالية المتصورة للعملات الورقية أو الورقية بشكل عام.

ما الذي يبقي الضغط على أسعار الذهب؟

أسواق الأسهم المزدهرة:

كانت أسواق الأسهم العالمية متفائلة بدعم من السيولة وزيادة مشاركة التجزئة، حيث أدت إجراءات السياسة النقدية التيسيرية والموقف الذي اتخذته البنوك المركزية الرئيسية في العالم لدعم النمو وسط جائحة (كورونا)، جنبًا إلى جنب مع أسعار الفائدة غير الجذابة المقدمة على أدوات الدخل الثابت إلى تحسن شهية المخاطرة لدي المستثمرين.

نظرة اقتصادية أكثر إشراقًا:

وفقًا لتقرير التوقعات الاقتصادية الصادر عن صندوق النقد الدولي صندوق النقد الدولي(IMF) في تموز/ يوليو 2021، فمن المتوقع أن ينمو الاقتصاد العالمي بنسبة 6% في عام 2021 وبنحو 4.9% في عام 2022، ومن المرجح أن تحقق الأسواق الناشئة أداءً أفضل من الأسواق المتقدمة.


مع توقع أن تُظهر الاقتصادات الرئيسية في البلدان المتقدمة مثل الولايات المتحدة والمملكة المتحدة انتعاشًا قويًا بعد الوباء، تظل توقعات النمو للاقتصاد العالمي قوية، لهذا من المرجح أن يبدو الذهب شاحبًا في مثل هذه الأوقات، حيث يعد تشجيع النمو الاقتصادي والذهب لا يسيران جنبًا إلى جنب.

في الولايات المتحدة، ينتظر مشروع قانون البنية التحتية للرئيس بايدن موافقة مجلس الشيوخ في الوقت الحالي، إذا تمت الموافقة على خطة البنية التحتية، فمن المرجح أن تخلق في المتوسط ​​مليوني وظيفة ذات رواتب جيدة كل عام على مدى العقد المقبل، ومن المتوقع أيضًا أن تؤدي استثمارات البنية التحتية المقترحة التي تبلغ قيمتها 1 تريليون دولار أمريكي من قبل الحكومة الأمريكية، إلى جانب تعزيز سوق العمل والتخلص من الديون.

قوة الدولار الأمريكي:

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لآجل عشر سنوات بشكل مطرد في عام 2021، حيث ارتفعت من 0.90%-0.95% في نهاية عام 2020 لتصل إلى 1.6% -1.65% في نيسان/ أبريل 2021 ثم استقرت في نطاق 1.2% -1.25%.

تمكن مؤشر الدولار الأمريكي أيضًا من البقاء فوق المستوى الحاسم البالغ 90 نقطة، على الرغم من الضغوط التضخمية في العالم، مما يشير إلى قوة الدولار مقابل سلة بعض العملات الأبرز في العالم.

ضعف الطلب على الاستثمار في الذهب:

ظل صافي التدفقات الداخلة إلى الصناديق المتداولة في سوق الذهب سلبيًا على أساس سنوي حتى تاريخه (-6797.2 مليون دولار أمريكي)، على الرغم من تحوله إيجابيًا في الربع الثاني إلى 2546.6 مليون دولار أمريكي، وبالتالي، يشير الاتجاه إلى أن المستثمرين غير مقتنعين بالاستثمار في الذهب في عام 2021 حتى الآن.

العوامل التي ستقرر المسار المستقبلي للذهب هي:

التضخم وأسعار الفائدة:

في يونيو 2021 وصل تضخم التجزئة في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى له في 13 عامًا عند 5.4%، كما قفز التضخم الأساسي باستثناء أسعار الغذاء والطاقة لنفس الشهر بنسبة 4.5% وهي أكبر زيادة منذ سبتمبر 1991.

مع التقدم المحرز في عمليات التطعيم والدعم القوي للسياسات، استمرت مؤشرات النشاط الاقتصادي والعمالة في التعزيز، وشهدت القطاعات الأكثر تضررا من الوباء تحسنا لكنها لم تتعاف تماماً، وارتفع التضخم، مما يعكس إلى حد كبير عوامل انتقالية.

تظل الظروف ملائمة جزئيًا مما يعكس تدابير السياسة لدعم الاقتصاد وتدفق الائتمان إلى الأسر والشركات الأمريكية، يستمر مسار الاقتصاد في الاعتماد على مسار الفيروس، ومن المرجح أن يستمر التقدم في التطعيمات في الحد من آثار أزمة الصحة العامة على الاقتصاد، لكن المخاطر على التوقعات الاقتصادية لا تزال قائمة، الأمر الذي قد يجعل البنك الاحتياطي الفيدرالي أن يعيد النظر في موقفه السياسي، بما في ذلك برنامج شراء السندات إذا انزلق التضخم واستمر الاقتصاد في التوسع.

رابط مختصر
كلمات دليلية